102年5月份景氣概況－阿甘創業加盟網部落格

102年5月，我國金融面、消費面與勞動市場指標大致穩定，生產面、貿易面亦逐漸改善；景氣對策信號綜合判斷分數由上月17分增為19分，燈號續呈黃藍燈。領先指標維持上升，同時指標則貼近水平、止跌微揚，影響景氣復甦之不確定因素仍須多加注意。

外需方面，根據Global Insight最新預測，全球經濟成長率自第2季起回升，國際景氣可望緩步復甦。惟6月以來，美國量化寬鬆（QE）政策可能退場引發關切，全球金融市場大幅震盪，新興市場面臨資金流出壓力；加以先進國家失業率偏高，消費增長有限，難免拖累全球經濟復甦，不利我國出口之擴增。內需方面，近來食品安全疑慮升高，且實質薪資仍未見提升，對民間消費的可能影響必須密切關注。目前政府正大力推動短期「提振景氣措施」及台商回台投資，自由經濟示範區第一階段也即將起動，應可支撐內需擴大，推升經濟成長動能。整體而言，國內景氣可望和緩復甦、漸入佳境，值得審慎期待。

一、景氣指標
(一) 領先指標
102年5月領先指標綜合指數為104.5，較上月上升0.7%；6個月平滑化年變動率7.6%，較上月增加0.5個百分點。 l 7個構成項目經去除長期趨勢後， 6項較上月上升，分別為：製造業存貨量指數(取倒數計算)、SEMI半導體接單出貨比、核發建照面積、實質貨幣總計數M1B、股價指數、工業及服務業加班工時；外銷訂單指數則較上月下滑。

(二) 同時指標
102年5月同時指標綜合指數為101.9，較上月上升0.2%；不含趨勢之同時指標為98.8，係連續9個月下滑後首次止降微揚0.002%。 l 7個構成項目經去除長期趨勢後，3項較上月上升，分別為：電力(企業)總用電量、實質機械及電機設備進口值、商業營業額指數；其餘4項：製造業銷售量指數、工業生產指數、非農業部門就業人數及實質海關出口值則較上月下滑。

(三) 落後指標
102年5月落後指標綜合指數為103.5，較上月上升0.03%；不含趨勢之落後指標為100.3，較上月下滑0.2%。 l 6個構成項目經去除長期趨勢後，製造業單位產出勞動成本指數較上月上升；其餘5項：製造業存貨率、失業率(取倒數計算)、工業及服務業經常性受僱員工人數、全體貨幣機構放款與投資及金融業隔夜拆款利率則較上月下滑。

二、景氣對策信號
102年5月景氣對策信號維持黃藍燈，綜合判斷分數19分，較上月增加2分。9項構成項目中，貨幣總計數M1B由黃藍燈轉為綠燈，股價指數由綠燈轉為黃紅燈，海關出口值由藍燈轉為黃藍燈，分數分別增加1分；商業營業額指數由綠燈轉為黃藍燈，減少1分，其餘項目燈號維持不變。個別構成項目說明如下（構成項目中除股價指數外均經季節調整，變動率係與上年同期相比）：
• 貨幣總計數M1B變動率：由上月 5.8%增為7.1%，燈號由黃藍燈轉為綠燈。
• 直接及間接金融變動率：由上月下修值4.3%減為4.1%，燈號維持黃藍燈。
• 股價指數變動率：由上月3.6%增為12.4%，燈號由綠燈轉為黃紅燈。
• 工業生產指數變動率：由上月-1.8%增為 -0.8%，燈號續為藍燈。
• 非農業部門就業人數變動率：由上月1.1%減為1.0%，燈號維持黃藍燈。
• 海關出口值變動率：由上月-1.1%增為2.5%，燈號由藍燈轉為黃藍燈。
• 機械及電機設備進口值變動率：由上月-3.3%增為0.8%，燈號續為黃藍燈。
• 製造業銷售值變動率：由上月上修值-3.9%緩和為-1.7%，燈號仍為藍燈。
• 商業營業額指數變動率：由上月上修值4.9%減為1.999%，燈號由綠燈轉為黃藍燈。

資料來源:經建會經濟研究處

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